Eleitores dos EUA demonstram pessimismo em relação à economia

Na véspera das eleições que decidirão se o Partido Republicano, liderado pelo presidente Donald Trump, manterá o controle do Congresso, a atenção dos eleitores está voltada para a economia. Os altos preços e a inflação persistente são questões centrais, com muitos atribuindo a culpa às políticas do presidente, especialmente às tarifas e à guerra com o Irã. Em resumo, os norte-americanos estão de mau humor.

Os números, no entanto, apresentam uma narrativa mais complexa. Do lado positivo, a taxa de desemprego permanece historicamente baixa, com o maior número de pessoas empregadas até hoje. O crescimento econômico geral é sólido e o recente boom de investimentos em inteligência artificial tem, até recentemente, impulsionado o mercado de ações, beneficiando as contas de aposentadoria de milhões de pessoas.

Contrapondo-se a esse cenário, a inflação continua a ser um desafio. Embora não esteja tão alta quanto há alguns anos, ela permanece elevada o suficiente para que as pessoas sintam o impacto ao abastecer o carro, pagar contas de serviços públicos ou fazer refeições.

Embora Trump não esteja na cédula eleitoral de 3 de novembro, os eleitores têm seu histórico econômico em mente ao se dirigirem às urnas, e o clima é de ceticismo, se não de descontentamento.

Pessimismo na economia

Pesquisas com consumidores indicam que o ânimo geral deteriorou-se desde o início do segundo mandato de Trump, em janeiro de 2025. No entanto, existem nuances: um indicador de confiança amplamente acompanhado, publicado pelo Conference Board, apresentou uma melhora em outubro, enquanto o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan registrou uma baixa quase recorde.

Um argumento a favor da confiança macroeconômica é derivado do mercado de trabalho. Embora as empresas possam não estar contratando em grande escala e os recém-formados enfrentem dificuldades para encontrar emprego, as demissões em massa não estão ocorrendo.

Os pedidos semanais de auxílio-desemprego estão próximos da menor marca em 57 anos. A taxa de desemprego, que foi de 4,2% em setembro, não ultrapassou 4,5% por cinco anos consecutivos, o que representa o período mais longo já registrado.

As famílias percebem essa realidade. O Conference Board mede a diferença entre os consumidores que afirmam que há empregos em abundância e aqueles que dizem que é difícil conseguir um, e esse diferencial aumentou no mês passado, indicando uma melhora nas perspectivas de emprego.

Além disso, o impulso positivo proveniente dos ganhos no mercado de ações deve ser considerado. Os principais índices do mercado acionário dos Estados Unidos registraram dezenas de recordes este ano, como Trump frequentemente menciona em seus comícios. A maioria dos norte-americanos possui algumas ações, embora as famílias de renda mais alta tenham uma participação desproporcionalmente maior.

Os gastos das famílias de renda mais alta, impulsionados pelo aumento do valor de suas participações no mercado de ações, ajudaram a sustentar os gastos do consumidor, que têm sido um forte motor do crescimento econômico. Dados divulgados na semana passada mostraram que a economia dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 3,4% no último trimestre, seu melhor desempenho neste ano.

“As pesquisas com consumidores podem parecer um pouco pessimistas, mas o comportamento do consumidor está bastante sólido”, afirmou o secretário do Tesouro, Scott Bessent, à CNBC na semana passada. “O comportamento das empresas está, na verdade, bastante sólido, e acho que, com a política tributária, a política comercial, a política energética e a política regulatória, temos uma combinação muito boa.”

A demanda relacionada à inteligência artificial está impulsionando grande parte dos ganhos no mercado de ações e na economia real, com os investimentos empresariais crescendo a uma taxa anualizada de 12,7% no último trimestre.

“Reajuste brusco”

Ainda assim, alguns economistas alertam para uma possível fragilidade, e rachaduras podem estar começando a aparecer.

À medida que as eleições de meio de mandato se aproximavam, uma onda de resultados financeiros de empresas como Amazon.com e Intel aumentou as preocupações sobre a sustentabilidade do boom de gastos com inteligência artificial, levando índices como o Nasdaq Composite a uma queda acentuada.

Deixando de lado esse cenário, qualquer economista ou autoridade do Federal Reserve reconhecerá que a frustração com a inflação é a principal preocupação de muitas famílias. Embora tenha desacelerado desde seu pico em 2022, a inflação permanece bem acima da meta de 2% que o banco central associa ao seu mandato de estabilidade de preços.

Durante grande parte do segundo mandato de Trump na Casa Branca, os salários cresciam mais rapidamente do que os preços, permitindo que os trabalhadores mantivessem ou aumentassem seu poder de compra. Essa situação mudou no início deste ano, após os EUA e Israel lançarem ataques contra o Irã, resultando em uma guerra de oito meses que elevou os preços dos combustíveis globalmente e contribuiu para a aceleração dos preços de maneira mais ampla. A demanda por inteligência artificial também está contribuindo para a inflação, conforme afirmam formuladores de políticas monetárias do Fed e economistas. O crescimento dos salários também está desacelerando.

Os preços ao consumidor e a remuneração média por hora subiram cerca de 5,5% desde janeiro de 2025, segundo dados do Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA. Como resultado, do ponto de vista do poder de compra, os trabalhadores não estão em pior situação, mas também não estão em melhor situação do que quando Trump assumiu o cargo em janeiro de 2025.

O banco central dos EUA elevou sua taxa básica de juros em setembro e deve aumentar os custos dos empréstimos novamente em dezembro, aplicando o que o presidente do Fed, Kevin Warsh, chama de “remédio monetário” para reduzir a inflação sem, segundo ele, a necessidade de “atrapalhar o funcionamento da economia e deixar as pessoas desempregadas”.

Os custos dos empréstimos de longo prazo também subiram, agravando as dificuldades financeiras que os eleitores têm citado como um fardo. A combinação de taxas de hipotecas de 30 anos que ultrapassaram 7% e a escassez de oferta de moradias, que elevou os preços dos imóveis, tornou a compra de uma casa inacessível para muitas pessoas.